中国燃气(00384.HK)

中泰:中国燃气(00384-HK)20年财年业绩略低于预期 目标价下调至32港元

时间:20-07-03 11:05    来源:东方财富网

原标题:中泰:中国燃气(00384)(00384-HK)20年财年业绩略低于预期 目标价下调至32港元

中泰国际发布报告指,中国燃气(00384-HK)上周五(6月26日)公布了业绩。受到肺炎疫情影响,2020年财年(年结:3月31日)股东净利润仅同比上升11.7%至港币91.88亿,分别比中泰和市场预测的97.07亿及92.84亿低5.3%和1.0%。城市与乡镇天然气销售量同比增长率为6.0%,低于公司去年订下的25%增长目标。天然气新增居民用户同比上升6.3%至534万户,略低于中泰预测之555万户2.2%。

公司在上周五晚上的电话会议中表示,2020年2-3月天然气销售量同比下跌,4月份起则同比回升。公司为2021年财年订下运营目标,包括(一)城市与乡镇天然气销售量同比增长率为15.0%,高于2020年财年﹔(二)天然气新增居民用户增加至550-600万户。

因应2020年财年业绩,中泰分别降低2021-2022年财年股东净利润预测2.2%及2.7%,并相应地将由贴现现金流分析推算的目标价由36.65港元下调至32.00港元,这对应13.2倍2021年市盈率和17.6%上升空间。中泰因此将评级由「买入」下调至「增持」。

风险提示:(一)项目开发延误;(二)天然气供应紧张;(三)天然气接驳费大幅下降。