中国燃气(00384.HK)

交银国际:中国燃气(00384-HK)应收款回收加快带来估值修复 维持买入评级

时间:20-06-29 17:26    来源:东方财富网

原标题:交银国际:中国燃气(00384)(00384-HK)应收款回收加快带来估值修复 维持买入评级

交银国际发布报告,中国燃气(00384-HK)20财年净利润为92亿港元(同比增长11.7%)。同时,接驳工程的经营利润率增长了8个百分点,带动经营利润同比增长30%。期待在现金流管理方面作出更多努力。20财年自由现金流为-30亿港元。中燃目标是在21财年回收80-90亿港元的应收款,这应该有助让自由现金流回归平衡。

主席介绍了发展小型液化石油气供应装置和分布式管道网络的新战略,以及通过微管道连接50万新液化石油气用户的目标。

新的液化石油业务和应收款回收加快是估值修复的重要因素。该行下调了21/22财年每股盈利预测7.6%/6.5%,以反映对天然气销售和新增接驳更为保守的展望。该行把DCF目标价从36.50港元削减至31.40港元。维持买入评级。