中国燃气(00384.HK)

瑞银:燃气股首选中国燃气(0384.HK) 目标价38.5港元

时间:20-04-17 14:50    来源:格隆汇

瑞银发布报告称,将燃气股2020-2022年的盈利预测下调10%-17%,以反映公共卫生事件影响经济活动减慢及需求减弱,也将2020年燃气销量增长预测降至7%,并预计2021年增长将复苏至19%,估计2020及2021年燃气行业平均盈利增长将为7%及24%。该行相信,对预期2021年燃气需求复苏的投资者来说,其值吸引,且对行业中长期增长前景看法表示正面。

该行的基本情景显示,2020年燃气需求将在下半年复苏至正常水平,而今年首季燃气销量同比跌10%-15%,第二季大致平稳,下半年增长为15%-25%。该行估计,新奥能源(2688.HK)、华润燃气(1193.HK)及中国燃气(00384)(0384.HK)今年的燃气销量将分别增7%、5%及25%,并预计中国燃气销量增长将快于同业,主要因为其财年在3月底结束,加上今年首季基数较低,另外公司也可受惠俄罗斯燃气及“煤转气”的带动。

在派息前景方面,新奥能源及华润燃气均维持正面的2020年派息指引,该行预计新奥能源、华润燃气及中国燃气每股派息将分别增18%、7%及37%。该行表示,将内地燃气股目标价下调14%,下调新奥能源目标价由115港元至97.5港元,维持“买入”评级;下调华润燃气目标价由50.5港元至44港元,降评级由“买入”至“中性”;维持中国燃气“买入”评级,目标价由44港元降至38.5港元,并称其仍是首选股,中国燃气有最好的风险回报组合,估计其2021-2023年盈利年复合增长可达18%。