中国燃气(00384.HK)

招商证券国际:冬天到了,逢低买入中国燃气(00384)

时间:19-12-10 14:32    来源:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,12月6日,招商证券国际发表报告称,维持中国燃气(00384)(00384)“买入”评级,目标价38.3港元,并认为最近该股调整提供了买入良机。

中国燃气管理层表示有信心保持2020财年天然气销量25%的同比增长(2020财年上半年同比增长15.4%,那2020财年下半年则需增长约31%),主要出于以下原因:1)从今年冬季开始强劲的有机增长(预计2020财年下半年同比增长18-20%,全年同比增长17-18%),2)新增150万至200万户农村家庭的天然气供应(预计天然气销量达12亿立方米,相当于2020财年天然气销量同比增长8%)。

此外,该公司认为,俄罗斯天然气的开工和天津项目高压管道的竣工,将为2020财年增加至少3.5亿立方米的天然气销量。管理层表示未来俄罗斯燃气可能会使2021财年和2022财年的销量进一步增加,分别为10-15亿立方米(2021财年增长5-8%)及18-20亿立方米。

该行表示,城乡接驳推进,更多的旧建筑物改造(占2020财年上半年新城市接驳总数的40%)以及通过9个城市燃气收购项目,黑龙江新增10万户家庭用户,增加了2020财年上半年城市接驳数。总的来说,公司继续保持在2020财年接驳270万户城市用户的目标。从另一方面来看,2020财年上半年农村接驳数很低,是由于迟迟没有确认在10月就已经完成预定的约30万农村家庭。总的来说,公司的目标是在2020财年接驳280万户农村家庭。

该行称,预计5年内增值服务业务将占中国燃气净利润的20%,对该公司增值业务持乐观态度,并认为客户中设备销售渗透的潜力巨大。